Likvidumo gavyba: mokesčių uždirbimas teikiant likvidumą DEX biržoms

Decentralizuoti finansai (DeFi) sukėlė perversmą finansų pasaulyje, pasiūlydami inovatyvių būdų užsidirbti pasyvių pajamų iš kriptovaliutų. Vienas populiariausių mechanizmų yra likvidumo gavyba – procesas, kurio metu vartotojai teikia likvidumą decentralizuotoms biržoms (DEX) ir už tai gauna atlygį.

Kas yra decentralizuota birža (DEX)?

DEX yra kriptovaliutų birža, veikianti be centrinės institucijos. Skirtingai nuo centralizuotų biržų (pvz., „Coinbase“ ar „Binance“), DEX leidžia vartotojams prekiauti tiesiogiai tarpusavyje naudojant išmaniąsias sutartis. Tai pašalina tarpininkų poreikį, užtikrina didesnį skaidrumą ir lėšų kontrolę. Populiarūs pavyzdžiai yra „Uniswap“, „PancakeSwap“ ir „SushiSwap“.

Kas yra likvidumas?

Prekybos kontekste likvidumas reiškia, kaip lengvai turtas gali būti nupirktas ar parduotas, reikšmingai nepaveikiant jo kainos. Didelis likvidumas reiškia, kad yra daug pirkėjų ir pardavėjų, todėl lengva greitai ir už sąžiningą kainą įvykdyti sandorius. Mažas likvidumas reiškia, kad dalyvių yra mažiau, o tai gali sukelti kainos slydimą (angl. slippage) (skirtumą tarp tikėtinos ir faktinės sandorio kainos) ir sunkumų vykdant didelius pavedimus.

Kas yra likvidumo gavyba?

Likvidumo gavyba, dar žinoma kaip pelno ūkininkavimas (angl. yield farming), yra procesas, kurio metu teikiamas likvidumas DEX biržai, įnešant kriptovaliutų poras į likvidumo fondą. Mainais už šio likvidumo suteikimą vartotojai gauna atlygį prekybos mokesčių ir (arba) naujai išleistų žetonų forma.

Pagalvokite apie tai taip: jūs įnešate pinigus į taupomąją sąskaitą (likvidumo fondą). Mainais už tai, kad suteikiate bankui (DEX biržai) lėšų, jūs gaunate palūkanas (atlygį).

Kaip veikia likvidumo gavyba

1. Pasirinkite DEX ir likvidumo fondą: Pasirinkite DEX ir likvidumo fondą, kuriame norite dalyvauti. Atsižvelkite į tokius veiksnius kaip DEX reputacija, fondo prekybos apimtis ir atlygio metinė procentinė norma (APR).
2. Suteikite likvidumą: Į likvidumo fondą įneškite dviejų žetonų vienodos vertės. Pavyzdžiui, jei norite suteikti likvidumą ETH/USDT fondui, turėtumėte įnešti ETH už 500 USD ir USDT už 500 USD. Tai labai svarbu – žetonai turi būti įnešti vienodos vertės.
3. Gaukite likvidumo teikėjo (LP) žetonus: Įnešę savo žetonus, gausite LP žetonus, atspindinčius jūsų dalį fonde.
4. Statykite LP žetonus (nebūtina): Kai kurios DEX biržos reikalauja, kad LP žetonus statytumėte (angl. stake) atskiroje išmaniojoje sutartyje, kad uždirbtumėte atlygį. Statymas iš esmės užrakina jūsų LP žetonus, neleidžiant jums iš karto atsiimti likvidumo.
5. Uždirbkite atlygį: Jūs uždirbsite atlygį iš fondo sugeneruotų prekybos mokesčių ir (arba) naujai išleistų žetonų. Šis atlygis paprastai paskirstomas proporcingai jūsų daliai fonde.
6. Atsiimkite atlygį: Savo atlygį galite atsiimti periodiškai. Priklausomai nuo DEX, atlygis gali būti automatiškai pridedamas prie jūsų LP žetonų balanso arba jį gali reikėti atsiimti rankiniu būdu.
7. Atsiimkite likvidumą: Savo likvidumą galite atsiimti bet kuriuo metu, iškeisdami LP žetonus. Atsiimdami gausite savo dalį fonde esančių žetonų, kuri dėl kainų svyravimų gali skirtis nuo pradinių įneštų sumų.

Pavyzdys: likvidumo teikimas „Uniswap“ platformoje

Tarkime, norite suteikti likvidumą ETH/DAI fondui „Uniswap“ platformoje. Dabartinė ETH kaina yra 2000 USD, o jūs norite suteikti likvidumo už 1000 USD.

1. Jums reikėtų įnešti 0,5 ETH (vertė 1000 USD) ir 1000 DAI (vertė 1000 USD).
2. Įnešę lėšas, gausite UNI-V2 LP žetonus, atspindinčius jūsų dalį fonde.
3. Tada galite statyti šiuos LP žetonus (jei reikia), kad uždirbtumėte atlygį.
4. Prekiautojams naudojantis ETH/DAI fondu, jūs uždirbsite procentą nuo prekybos mokesčių, proporcingą jūsų daliai fonde. Taip pat galite uždirbti UNI žetonų kaip „Uniswap“ likvidumo gavybos programos dalį.

Likvidumo gavybos patrauklumas: kodėl verta dalyvauti?

Likvidumo gavyba siūlo keletą patrauklių privalumų:

• Pasyvios pajamos: Uždirbkite atlygį aktyviai neprekiaudami. Tai ypač patraukli perspektyva tiems, kurie ieško pasyvių pajamų šaltinių kriptovaliutų erdvėje.
• Aukštos metinės procentinės normos (APR): Kai kurie likvidumo fondai siūlo labai aukštas APR, potencialiai generuojančias didelę grąžą. Tačiau labai svarbu prisiminti, kad aukštos APR dažnai yra susijusios su didesne rizika.
• Parama decentralizuotoms biržoms: Prisidėkite prie DEX augimo ir funkcionalumo, kurie yra labai svarbūs finansų decentralizavimui.
• Sąlytis su žetonais: Gaukite prieigą prie naujų ir perspektyvių žetonų, uždirbdami juos kaip atlygį.

Rizikos, susijusios su likvidumo gavyba

Nors likvidumo gavyba gali būti pelninga, būtina žinoti apie susijusias rizikas:

• Laikinasis praradimas (IL): Tai didžiausia rizika. IL atsiranda, kai po jūsų įnešimo likvidumo fonde esančių žetonų kaina išsiskiria. Jei vieno žetono kaina gerokai padidėja kito atžvilgiu, galite turėti mažesnę vertę, nei jei būtumėte tiesiog laikę žetonus. Kuo didesnis išsiskyrimas, tuo didesnis IL.
• Išmaniųjų sutarčių rizika: Išmaniosios sutartys yra pažeidžiamos klaidoms ir išnaudojimui. Jei likvidumo fondą valdanti išmanioji sutartis bus pažeista, galite prarasti savo lėšas.
• „Rug Pulls“ (kilimėlio ištraukimas): Kai kurie projektai gali paleisti likvidumo fondus su tikslu juos ištuštinti („rug pull“). Būkite atsargūs su projektais, kurių komandos yra anonimiškos arba kurių išmaniosios sutartys neaudituotos.
• Kintamumas: Kriptovaliutų kainos gali būti labai kintamos. Staigus kainų kritimas gali žymiai sumažinti jūsų likvidumo fondo turto ir uždirbto atlygio vertę.
• Centralizuota kontrolė: Nors DEX siekia decentralizacijos, kai kurios platformos gali turėti pažeidžiamumų ar dalinę centralizaciją, kuri gali lemti lėšų praradimą.

Laikinojo praradimo supratimas

Laikinasis praradimas (IL) yra bene sudėtingiausia likvidumo gavybos sąvoka. Jis atsiranda, kai pasikeičia dviejų turto vienetų santykis likvidumo fonde. Pavyzdžiui, įsivaizduokite, kad į fondą įnešate vienodos vertės žetoną A ir žetoną B. Vėliau žetono A kaina gerokai išauga, o žetono B kaina išlieka stabili. DEX veikiantis automatizuotas rinkos formuotojo (AMM) mechanizmas subalansuos fondą, parduodamas dalį jūsų žetono A ir pirkdamas daugiau žetono B, kad išlaikytų 50/50 vertės santykį. Nors tai leidžia prekiautojams pirkti ir parduoti dabartine kaina, tai reiškia, kad jei atsiimsite savo lėšas, turėsite mažiau vertingesnio žetono A ir daugiau mažiau vertingo žetono B, nei įnešėte iš pradžių. Šis vertės skirtumas ir yra laikinasis praradimas. Jis yra „laikinas“, nes jei kainų santykis grįžta į pradinę būseną, praradimas išnyksta.

Laikinojo praradimo pavyzdys:

Jūs įnešate ETH už 100 USD ir USDT už 100 USD į likvidumo fondą. ETH kaina yra 2000 USD, o USDT kaina susieta su 1 USD.

1 scenarijus: ETH kaina išlieka 2000 USD. Jūs atsiimate savo likvidumą ir vis dar turite turto už maždaug 200 USD (atimant uždirbtus mokesčius).

2 scenarijus: ETH kaina padidėja iki 4000 USD. Fondas persibalansuoja, parduodamas dalį ETH ir pirkdamas USDT, kad išlaikytų 50/50 santykį. Atsiimdami lėšas, galite turėti turto už 220 USD. Tačiau jei būtumėte tiesiog laikę savo pradinius 0,05 ETH (100 USD), dabar jie būtų verti 200 USD. Todėl patyrėte laikinąjį praradimą, maždaug 80 USD (200 - 120).

Svarbiausia išvada yra ta, kad laikinasis praradimas labiau tikėtinas, kai fonde esančių turto vienetų kainos žymiai skiriasi. Stabilių monetų poros (pvz., USDT/USDC) yra mažiau linkusios į laikinąjį praradimą nei kintančios poros (pvz., ETH/SHIB).

Rizikos valdymo strategijos likvidumo gavyboje

Norėdami sumažinti su likvidumo gavyba susijusias rizikas, apsvarstykite šias strategijas:

• Rinkitės stabilių monetų poras: Poros su stabiliomis monetomis (pvz., USDT, USDC ar DAI) yra mažiau jautrios laikinajam praradimui, nes jų kainos sukurtos taip, kad išliktų santykinai stabilios.
• Kruopščiai ištirkite projektus: Prieš investuodami į bet kurį projektą, ištirkite komandą, technologiją ir bendruomenę. Ieškokite projektų su skaidriomis komandomis, audituotomis išmaniosiomis sutartimis ir aktyviomis bendruomenėmis.
• Diversifikuokite savo portfelį: Nedėkite visų kiaušinių į vieną krepšį. Diversifikuokite savo likvidumo gavybos investicijas per kelias DEX biržas ir fondus.
• Pradėkite nuo mažų sumų: Pradėkite nuo nedidelio kapitalo, kad išbandytumėte vandenis ir susipažintumėte su procesu.
• Stebėkite savo pozicijas: Reguliariai stebėkite savo likvidumo fondo pozicijas, kad sektumėte laikinąjį praradimą ir atitinkamai koreguotumėte savo strategiją.
• Supraskite mokesčius: Žinokite apie mokesčius, susijusius su likvidumo teikimu ir atsiėmimu, nes jie gali paveikti jūsų bendrą grąžą.
• Naudokite „Stop-Loss“ pavedimus (jei įmanoma): Kai kurios platformos siūlo įrankius, kurie automatiškai atsiima jūsų likvidumą, jei turto kaina nukrenta žemiau tam tikros ribos. Tai gali padėti apriboti jūsų nuostolius.
• Peržiūrėkite audito ataskaitas: Visada patikrinkite, ar su fondu susijusi išmanioji sutartis buvo audituota patikimos firmos.
• Apsvarstykite draudimą: Ištirkite DeFi draudimo galimybes, kurios gali apsaugoti jus nuo išmaniųjų sutarčių pažeidžiamumų ir įsilaužimų.

Tinkamo likvidumo fondo pasirinkimas

Tinkamo likvidumo fondo pasirinkimas yra labai svarbus siekiant maksimaliai padidinti savo atlygį ir sumažinti riziką. Atsižvelkite į šiuos veiksnius:

• APR (metinė procentinė norma): APR atspindi metinę grąžą, kurią galite tikėtis uždirbti teikdami likvidumą. Aukštesnės APR paprastai rodo didesnę riziką.
• Prekybos apimtis: Fondai su didesne prekybos apimtimi generuoja daugiau mokesčių, o tai reiškia didesnį atlygį likvidumo teikėjams.
• Laikinojo praradimo potencialas: Įvertinkite fonde esančio turto kintamumą ir įvertinkite laikinojo praradimo potencialą.
• Projekto pagrindai: Supraskite pagrindinį projektą, slypintį už fondo žetonų. Ar tai teisėti projektai su realaus pasaulio pritaikymu, ar tai spekuliatyvios „meme“ monetos?
• DEX reputacija: Rinkitės patikimas DEX biržas, turinčias įrodytą saugumo ir patikimumo istoriją.

Likvidumo gavybos mokestinės pasekmės

Likvidumo gavybos mokestinės pasekmės skiriasi priklausomai nuo jūsų jurisdikcijos. Daugelyje šalių atlygis, gautas iš likvidumo gavybos, laikomas apmokestinamosiomis pajamomis. Būtina pasikonsultuoti su mokesčių specialistu, kad suprastumėte konkrečias mokesčių taisykles savo regione.

Paprastai šie įvykiai gali sukelti apmokestinamus įvykius:

• Atlygio uždirbimas: Kai gaunate atlygį (pvz., prekybos mokesčius ar naujus žetonus), šio atlygio vertė gali būti laikoma apmokestinamosiomis pajamomis.
• Atlygio pardavimas: Kai parduodate uždirbtą atlygį, jums gali būti taikomas kapitalo prieaugio mokestis.
• Laikinasis praradimas: Kai kuriose jurisdikcijose laikinasis praradimas gali būti atimamas kaip kapitalo nuostolis.

Likvidumo gavybos ateitis

Likvidumo gavyba yra greitai besivystanti sritis. DeFi bręstant, galime tikėtis pamatyti sudėtingesnių likvidumo teikimo ir atlygio uždirbimo mechanizmų. Kai kurie galimi pokyčiai apima:

• Koncentruotas likvidumas: Tai leidžia likvidumo teikėjams paskirstyti savo kapitalą konkrečiam kainų diapazonui, didinant kapitalo efektyvumą ir potencialiai uždirbant didesnius mokesčius.
• Automatizuotas laikinojo praradimo mažinimas: Kuriamos naujos strategijos ir įrankiai, skirti automatiškai sumažinti laikinąjį praradimą.
• Tarpgrandininė likvidumo gavyba: Gerėjant blokų grandinių sąveikai, galime tikėtis pamatyti likvidumo gavybos programas, apimančias kelias blokų grandines.
• Institucinis dalyvavimas: DeFi tampant vis labiau pripažintam, instituciniai investuotojai gali pradėti dalyvauti likvidumo gavyboje, įnešdami daugiau kapitalo ir stabilumo į rinką.

Likvidumo gavyba visame pasaulyje

Nors likvidumo gavybos principai yra universalūs, jos pritaikymas ir prieinamumas visame pasaulyje skiriasi:

• Šiaurės Amerika ir Europa: Šiuose regionuose paprastai taikoma griežtesnė reguliavimo kontrolė ir yra labiau patyrę investuotojai. Vartotojai šiuose regionuose dažnai teikia pirmenybę saugumui ir atitikčiai, rinkdamiesi gerai žinomas DEX biržas su audituotomis išmaniosiomis sutartimis.
• Azija: Azijoje, ypač Pietryčių Azijoje, DeFi pritaikymo lygis yra aukštas. Tokios šalys kaip Singapūras, Pietų Korėja ir Vietnamas yra kriptovaliutų pritaikymo priešakyje. Likvidumo gavyba yra populiari, ypač naujesniems projektams ir žetonams.
• Lotynų Amerika: Daugelis Lotynų Amerikos šalių susiduria su ekonominiu nestabilumu ir ribota prieiga prie tradicinių finansinių paslaugų. DeFi ir likvidumo gavyba suteikia galimybių finansinei įtraukčiai ir prieigai prie alternatyvių investavimo galimybių.
• Afrika: Panašiai kaip Lotynų Amerikoje, Afrikoje DeFi laikoma priemone, padedančia apeiti tradicinius bankininkystės apribojimus. Mobiliaisiais įrenginiais pagrįsti DeFi sprendimai populiarėja, todėl likvidumo gavyba tampa prieinamesnė.

Svarbu pažymėti, kad reglamentai, susiję su kriptovaliutomis ir DeFi, nuolat keičiasi, ir asmenys yra atsakingi už tai, kad laikytųsi vietinių įstatymų.

Išvada

Likvidumo gavyba yra galingas įrankis pasyvioms pajamoms uždirbti DeFi erdvėje. Tačiau labai svarbu suprasti susijusias rizikas ir taikyti tinkamas rizikos valdymo strategijas. Kruopščiai tyrinėdami projektus, diversifikuodami savo portfelį ir stebėdami savo pozicijas, galite padidinti savo sėkmės tikimybę likvidumo gavybos pasaulyje.

Prieš pasinerdami į likvidumo gavybą, visada atlikite išsamų tyrimą ir supraskite susijusias rizikas. DeFi yra greitai besivystanti sritis, todėl būtina sekti naujausius pokyčius ir geriausias praktikas. Sėkmingo ūkininkavimo!